钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又(yòu)在4个多(duō)月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过(guò)山车式的(de)涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到(dào)，“20无法企及是什么意思，不可企及是什么意思22年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在(zài)上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输(shū)入(rù)类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记(jì)录，“截(jié)至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处(chù)于正常的(de)审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公司(sī)外(wài)，核心还在(zài)其大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等无法企及是什么意思，不可企及是什么意思进行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料价格(gé)大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月9日的(de)调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚远。

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