5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利(lì)率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经历了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的(de)对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的(de)协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下(xià)降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性(xìng)质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ér)短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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