本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服(fú)务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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